美国为什么苏莱曼尼

2020-03-29 19:53:22

美国为什么苏莱曼尼记得常来哦!█作者:邹臻杰 “我曾是一个重度吸烟者,烟龄10年,但吸烟也带给我许多疾病困扰。”不羁先生回忆吸烟史时称,“3年前的一个炎夏日,我在杭州钱塘江边终于悟道:吸烟不自由,而只有戒烟才能真正重获自由,不受烟瘾的羁绊和折磨,所以我的名字也叫不羁。” 曾经是海康威视海外事业部创始人,如今将所有精力投入在戒烟、控烟事业中,不羁先生是诸多用实际行动呼吁“无烟中国”群体中的一个缩影。 事实上,控烟早已上升为国家级行动,但仍面临巨大挑战。早在2013年12月29日,中办、国办就印发了《关于领导干部带头在公共场所禁烟有关事项的通知》;近年北京、上海等地相继出台史上最严禁烟令。 世界卫生组织日前表示,尽管中国已经有部分城市实施了市级的全面无烟立法,烟税也提高了一些,大概占到烟草零售价格的50%左右,但还没有达到世界卫生组织推荐的75%的水平。 业内人士的普遍共识是,禁烟活动才刚刚开始。 烟瘾是一种疾病 “中国的吸烟人口已超过了3亿,15岁以上人群吸烟率超过了28%。”中国疾控中心原主任王宇透露的一组数据显示,有7.4亿非吸烟人群遭受二手烟、三手烟的危害,癌症、心脑血管和呼吸系统疾病为主的慢性非传染性疾病是最主要的疾病负担,吸烟是最主要的风险因素之一。 因此,控烟的意义不仅是预防恶性肿瘤等非传染性疾病的重要措施,也是降低社会公众疾病风险的最直接手段。 第一财经记者也注意到,在《健康中国行动(2019~2030年)重大行动》中的15项活动,控烟活动就位列第四。 作为如今的戒烟达人,从前的不羁先生称得上是一个抽烟专家。“最多的时候,我一天可以抽上5包烟;而由于之前我负责公司的海外市场部门,去过全球超过40个国家,抽过100多种不同的烟,也见识过形形色色的雪茄。” “但这样的过程却让我的身体变得越来越差。”不羁先生感慨,“尤其是嗓子特别不舒服,而由于我从事市场销售需要经常讲话,嗓子则是我的工具,这就使我非常困扰;当然,在这期间我也尝试过戒烟,但无一例外都失败了;直到后来我对自己作了深度剖析,采用了一定的心理学戒烟法。” 在不羁先生看来,戒烟其实也是戒除心瘾的过程。“我理解的吸烟者,他们不是真的喜欢吸烟,也并不享受,而是因为不得不吸,他们要通过吸烟去缓解烟瘾发作的难受感。” 作为控烟大军中的一员,上海普陀区中心医院呼吸内科医生史兆雯的加入还要缘于其父亲的一段诊疗经历,“父亲60多岁就有超过40年的吸病史,由于最近咳嗽,去医院检测出肺炎症状,就安排了住院;而在常规体检中又发现了血糖问题,检测完血管情况后查出了极其严重的冠心病。” “当时父亲已是三支病变,连手术都不能彻底解决问题,于是只有让他立即戒烟,并最后做了一个冠脉搭桥手术。”史兆雯说,“从开始的咳嗽到后期的检查2周完成,如果我不是专业医生,真正等到心肌梗塞,或者肺癌再去治疗疾病就得不偿失了。” 如今,史兆雯也同时兼顾了该医院的戒烟门诊。“戒烟门诊是大众最直接最能伸手可及的公共卫生临床戒烟服务,具有更高的可信度,也更易建立标准化治疗。”目前,包括瑞金、仁济等在内的36家沪上医院已全面开展戒烟门诊医疗服务。 戒烟药物能否纳入医保?“国内目前主流的戒烟药物有尼古丁替代剂、伐克尼兰、安非他酮,这些都还没被纳入上海医保名单,需要自费购买。”但史兆雯也提到,当前社会越来越认同烟草戒断综合症(俗称“烟瘾”)是一种疾病,相关药物未来有望进入医保名单。 如何引起潜在治疗对象的关注则是戒烟门诊的阻碍。“从传统就医流程看,等待病患主动就医不利于潜在治疗对象的就诊;同时,现有文化对尼古丁依赖症的不熟悉、不理解也是一代问题;走入社会宣教就非常有必要。” 以综合干预为方式、风靡美国多年的QuitSmart戒烟项目正在国内落地。“在我们的课程中,无论是准备戒烟还是用尼古丁替代药物,最关键还是要有一个非常坚定的戒烟愿望;如果一个人非常犹豫要不要戒烟,那尽管他不抽烟身体还是会很痛苦。我们也有工具、方法来避免复吸,全球范围内成功率达66%。”QuitSmart 认证教练欧立志先生说。 仅靠法规远远不够 2013年底的《通知》中明确提出了各级领导干部不得在学校、医院、体育场馆、公共文化场馆、公共交通工具等禁止吸烟的公共场所吸烟。“然而,6年时间过去了,我们看到还没有得到严格的贯彻和执行。”全国人大代表、贵州省疾病预防控制中心卫生健康促进与宣传教育所副所长何琳说。 除了将“坚持以预防为主”写进政府工作报告之外,制定控烟领域的法条,有助于通过强制性约束来逐步解决预防问题。 “控烟领域的全面提速,其中最重要的一条是立法。”中国控烟协会副会长姜垣称,“北京、上海等地进行控烟立法以后,人均吸烟率降低了1.1个百分点,上海则在国内率先将吸烟率控制在19.9%(健康中国2030的目标是20%)。” 据统计,截至2019年12月,北京、上海、杭州、广州等24个城市立法(修法或新立法),实施了控制吸烟的地方性法规或政府规章,受到法律覆盖的民众已占全国总人口的15%。 为了让更多的吸烟者戒烟,法律约束则还远远不够。“在多个控烟条例中,公共场所下禁烟是首条;而一些如提高烟草税率、提高烟草价等消费税改革措施也很重要。”姜垣说,“控烟政策如同一个‘水桶’,这里面有各项政策,而戒烟服务则是其中的短板因为毕竟是要政府进行花钱投入的,见效就会比较慢。” 为此,上海的做法则是多部门联动、社会共治。“史上第一次,15岁以上成人吸烟率被控制在了20%以下。”上海市健康促进委员会办公室副主任、上海市卫健委健康促进处处长王彤说。 另据第一财经记者了解,在上海拓新健康促进中心近日推出的一体化戒烟服务公益项目中,项目方为企业等主体建立戒烟互助小组,提供专家解惑、肺癌筛查、戒烟药物等8大领域,第一阶段将覆盖5000名有意戒烟人士。 一面是灵活多元的机制,一面则是企业、公益组织等各方机构参与来改善体制。 “了解到中国有些烟民不希望通过药物戒烟,我们的一整条产品线就包括了口香糖、喷剂、戒烟软件等来协助。”强生中国肺癌中心负责人杨炜告诉记者,“中心引进了肺癌早诊产品,希望结合低剂量螺旋CT,帮医生更好地判断肺部结节的良恶性。” 此外,吸烟员工的健康关怀也逐步为企业所重视。“我发现我们的大楼里出现了年轻化的吸烟趋势,尤其是从事销售、市场的年轻同事,工作压力大,他就会在休息的时候抽一根烟。这个过程中,如何帮助去除他的成瘾性,通过怎样的活动对他疏导、影响都非常重要。”立邦工会主席冯海如是称。 据《柳叶刀》和《2018中国成人烟草报告》提供的数据,从2003年至2018年,又出现了一个新情况:青少年、妇女吸烟率上升。我国15~24岁青少年吸烟率由8.3%上升到18.6%,其中男性青少年吸烟率达到34%。 “当前控烟工作处于非常关键的时刻,青少年易于接触烟草和各种衍生的产品,一旦开始吸烟,大部分将成为终身吸烟者。”王宇称。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:私募MOM备案要求明确 存量整改与新产品报送并行 ⊙何漪 ○编辑 吴晓婧 近日,中国证券投资基金业协会发布了《关于证券期货经营机构私募管理人中管理人(MOM)产品备案相关事项的通知》(下称通知)。通知显示,在该通知之前备案为“MOM产品”或聘请多个投资顾问的产品,其管理人应在6个月内进行规范整改,并向协会提交产品变更备案。在产品完成规范整改前,相关管理人应当控制产品规模,原则上不得新增净申购额。 据了解,多家机构已着手开展存量产品的整改工作。有业内人士表示,由于存量产品存在多层嵌套等情况,为符合监管要求,相关机构拟主要通过新设合规产品的方式解决相关整改问题,而新设产品同样需要完成备案要求。 创金合信基金MOM业务相关负责人刘金杨也表示,该公司前期开展了大量MOM业务,将会积极响应自律组织要求开展规范整改工作。 据通知要求,私募MOM产品设立备案需提交三份材料,包括资产管理合同、投资顾问协议和合规审查意见。 其中,资产管理合同需明确约定管理人、投资顾问、托管人职责以及投资顾问数量等内容,列明MOM产品投资目标、策略、范围,资产单元划分标准,投资顾问选择标准、基本信息等,充分揭示相关风险;投资顾问协议需就投资顾问费用标准、支付频率、支付方式作出详细约定,但不得在计划资产中列支投资顾问费用;合规审查意见方面,合规负责人应该对管理人、投资顾问、投资经理是否符合相关资质要求发表意见。 同时,通知要求,私募MOM产品运行期间发生增聘或解聘投资顾问情形的,其管理人应在5个工作日内变更备案,提交投资顾问协议、变更备案报告,其合规负责人也应发表明确的合规审查意见。 “总体而言,该通知符合预期。”刘金杨表示,公司会高度关注投资顾问变更的程序。通知明确要求对变更行为进行备案,既考虑了投资顾问变更事项的效率要求,也兼顾了该事项对产品而言的重要性。 另外,通知还表示,在MOM产品完成备案后,其管理人或托管人可申请开立多个证券期货账户。据悉,协会会定期收集MOM产品的运作信息,加强MOM产品事中、事后的运行风险监测。 随着该通知的下发,相关机构正积极应对准备材料,力争早日备案私募MOM新产品。刘金杨表示,该公司专户MOM新产品处于冲刺阶段,正在与各方最终确认合同细节,争取近期报送。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快来新浪众测,体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~!下载客户端还能获得专享福利哦! 本文来自蜂鸟网 徕卡相机携手钟表界前沿风向标HODINKEE,首次尝试推出一款创新的特别版相机,其灵感来自于HODINKEE创始人兼首席执行官本·克莱默(BenClymer)的一块古董表的褪色圈口。徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版套装,包含一只徕卡Summilux-M35mmf/1.4ASPH。镜头,全球仅限250套,致敬手表圈口的自然老化和日常磨损所折射出的令人向往的“岁月之美”,创造出富有动人故事的全新美丽外观和风格。 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版 “徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版相机的诞生不仅因为我着迷于探索永恒的事物如何随着时间沉淀和演变,更重要的是能够与我十分钦佩并已然成为我生活一部分的品牌合作。”HODINKEE首席执行官本·克莱默说道,“这款限量版的设计灵感来自我购买的第一块潜水腕表。最初,这款不锈钢材质的手表带有极黑的表盘和圈口,上面的标记亮白清晰。随着时间的推移和多年佩戴,表盘和圈口渐褪成灰色,标记也变成了奶油色。这只美丽迷人的‘幽灵’手表是一段趣味生活的见证。” 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版 “幽灵”特别版相机的设计依旧尊崇了徕卡的简约式设计—--其有目的性的移除了徕卡红点标志,周身使用银灰色哑光涂层并用白色和银色调点缀。相机的机身顶盖、底板和镜头都采用银灰色哑光涂层搭配白色刻字,柔和时尚的机身覆以灰色牛皮。柔和的色调所形成的“岁月之美”启发了限量版相机独树一帜的时髦设计。 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版 “幽灵”特别版套装保留了原M10-P的所有技术特点,自然地使相机的机械工艺与制表的繁杂精细互相映照。从几乎无法察觉的静音机械快门,到快门速度和光圈拨盘的触感,转动时仿佛在聆听潜水腕表圈口转动的声音。甚至手表的机械运动——表壳内跳动的机芯,对于佩戴者来说是不可见的——与相机的耦合测距仪相对应,它也隐藏在相机的顶板下。两者都是精密工程和卓越机械的完美典范,依靠用户的操作来协调运作。 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版 与此同时,套装中的Summilux-M35mmf/1.4ASPH。镜头是M系列镜头中最通用的镜头之一。无论是光圈全开进行浅景深拍摄、高对比度环境光拍摄或是拍摄广袤的风景,该镜头在任何情况下都有出色的成像表现。 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版 徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版于2019年12月12日起售。该套相机在全球限量发售250套,每套都带有独特的序列号。该套相机还包含一条时尚的灰色粗绳背带,饰有黑色意大利植鞣皮革,以及防伪证书。 ·编辑观点 向经典致敬,向时光致敬显然是这台徕卡徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版的目标。清新脱俗的外观搭配经典的操作,相信徕卡M10-P“幽灵”HODINKEE特别版能够获得情怀爱好者的青睐。

新酷产品第一时间免费试玩,还有众多优质达人分享独到生活经验,快来新浪众测,体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~!下载客户端还能获得专享福利哦! 三星(中国)最大的智能产品、配件销售代理商及售后服务商图腾信息在官微确认,三星今年春季S系列旗舰机,已确认命名为“S20”系列。 此前就有多位微博三星KOL爆料,三星新系列将被命名为三星S20系列,并不是之前传闻的三星S11系列。另外还有配件商确认,Galaxy S20系列包含Galaxy S20、Galaxy S20+和Galaxy S20 Ultra三款,并没有传闻中的Galaxy S20e。 根据此前的爆料,即将到来的三星S20系列将搭载骁龙865或Exynos990处理器,首次用上LPDDR5内存。而且三款新机所配的Infinity-O Dyanmic AMOLED曲面屏都将支持120Hz刷新率,另外新机的电池容量也将提升。三星S20e和S20将采用12MP的主摄,但会改用1/1.76英寸的大底,而三星S20+则搭载一亿像素主摄和采用1/1.33英寸的大底,并首次采用9合一技术,长焦镜头还支持5倍光学变焦和100倍数码变焦功能,据传新机将于明年2月18日在美国旧金山正式发布。 广州图腾信息科技股份有限公司成立于2005年7月,是一家为三星、华为等智能终端厂商提供专业的售后与销售解决方案的服务型企业。图腾信息的业务范围包括:分销、电商零售、客服维修、上门维修、集约式维修、回收检测以及高级别维修等,通过P2C全链条解决方案,帮助智能终端厂商提升销售业绩及表现。原标题:央行征信中心与银行体系切实保障个人征信权益 ⊙黄紫豪 ○编辑 陈羽 个人征信信息包含了大量敏感甚至是信息主体的隐私。近年来,随着征信信息应用领域不断拓展,个人征信信息成为社会上一些不法分子围猎的目标。为此,央行征信系统和银行体系开展了一系列个人征信权益保护工作。央行征信中心副主任王晓蕾表示,征信中心严格遵守《征信业管理条例》规定,依法依规保障个人的合法权利,切实维护个人权益。 王晓蕾介绍说,在落实个人信息保护基本制度要求时,征信系统坚持目的性原则、数据质量原则、数据安全原则、主体权益原则,依法合规采集信息,主要包括:个人信贷信息、“先消费后付款”的信用信息、行政许可与处罚信息等公共信息。截至2019年11月底,个人征信系统接入各类放贷机构共3693家,已经基本实现对个人金融信用信息的广覆盖。 “征信系统正式对外提供服务以来,个人信用报告本人查询量逐年上涨。”王晓蕾介绍称,2019年1月至11月,个人信用报告本人查询共8482.6万次,线下查询6253.5万次,线上查询2229.1万次;共受理个人征信异议申请4.9万笔,异议回复率99.8%、异议解决率99.6%,处理时间平均十几天;共受理个人声明业务1275笔;处理情况保持平稳。 在规范征信信息应用、保护信息主体权益方面,工商银行北京分行管理信息部总经理张淑丽表示,该行进行了包括建立征信合规应用的制度体系、积极确保合规授权和享有知情权、严格行内查询用户管理、完善征信信息安全技术硬控制措施、加强对用户查询行为的监控、提高异议处理效率等一系列工作。 “工行征信查询用户严格限制为本行正式员工,同时利用技术手段,建立了全行征信查询用户系统化的全生命周期管理机制。”张淑丽介绍,近年该行全面关停了直接登录央行个人征信系统查询征信报告的用户,基本杜绝了不法分子在其他接入机构盗用工行个人征信系统用户查询、泄露征信报告的可能。 此外,在征信报告的查询过程中,该行在系统中部署了多个自动化监控模型,对无业务背景查询、非工作时间非工作日查询、跨地域查询、过度过量查询等进行实时监控;在异议处理方面,创造性地设计开发了自动化异议协查与纠改系统,防止内外勾结违规删改征信信息,维护征信系统的严肃性,提升了全行异议处理工作的效率和质量。 “征信系统对防范金融风险、促进信贷市场发展、促进小微企业融资、支持实体经济发展提供了重要保障。”王晓蕾表示,征信系统提升了我国信用信息指数,促进营商环境改善,帮助公众积累信用财富,提高了社会信用意识,促进信贷市场发展。据介绍,2019年1至11月,个人和企业征信系统累计查询量分别为21亿次和9772万次,日均查询量分别为628万次和30万次。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)新浪美股1月3日讯 芯片制造商AMD股价周四大涨7.06%,报49.10美元,创下2000年以来的历史收盘新高。 该公司在2019年上涨了近150%,是标准普尔500指数成份股中涨幅最大的。自去年10月的低点以来,该公司股价已累计上涨逾70%。 周四股价上涨之前,野村极讯(Nomura Instinet)将该股的目标价从40美元上调至58美元,分析师David Wong预计,AMD将“在2020年继续加强其竞争地位”,因新产品、市场份额上升以及平均售价上升。 野村是分析师日益乐观的最新例证。本周早些时候,Rosenblatt Securities将自己的目标价上调至65美元,并将AMD列为2020年半导体股的首选。今年“将继续早期的CPU份额增长势头,”Hans Mosesmann写道,他认为“有限的竞争威胁将减缓这一势头。”加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)和Wedbush最近也看好该公司的前景。 该股平均目标价为近37美元,远高于2019年1月的约22美元。目前,有15位分析师建议买入该公司股票,仅有四位分析师建议卖出,这是一年多来最少的。 AMD在2019年的上涨在很大程度上是由于围绕新产品的乐观情绪。它在5月份发布了最新一代的Ryzen桌面处理器,紧接着在8月份发布了新的服务器处理器。这两家公司都被视为增强了AMD相对于英特尔的竞争优势。AMD还宣布将成为微软即将推出的一款视频游戏机的主要芯片供应商。 AMD股价将在本月晚些时候面临考验,届时该公司预计将公布第四季度业绩。华尔街预计经调整后的收益将较上年同期增长近四倍,收入将增长近50%。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)美国为什么苏莱曼尼原标题:声称权益被“绑架”聚力文化(维权)新任董事提请离职 ⊙记者 韩远飞 ○编辑 邱江 印章“丢没丢”尚未搞清楚,聚力文化又陷入了董事权益被“绑架”的“罗生门”。1月2日晚,聚力文化回复深交所问询,就印章失控的具体情况进行了回复。但是,在回复中,两名董事表示了不同意见,其中一名去年12月初刚就职的董事还提出了辞职,声称自己的董事权益被“绑架”。 聚力文化首先回复了印章丢失的具体情况。回复函显示,聚力文化包括上市公司和子公司在内,共有30个经营主体的印章失控,可能会影响公司2019年年度财报的编制。此外,对于这些印章失控的经营主体是否还具有实控权,聚力文化称“从股权结构上看享有控制权”。 但是,对于印章“失控”的说法,聚力文化的两名董事表示反对。根据公告,聚力文化董事张楚、林明军表示,两人收到法人余海峰的邮件,邮件称“上市公司公章现由余海峰保管,未曾丢失,余海峰之前已致函上市公司现任董事长陈智剑及董事姜飞雄、新一届董办,详细说明了公章在余海峰处保管的具体原因及移交程序,上述人员一直未按照正常交接程序办理”。 此外,对于去年12月24日聚力文化发布的印章失控的公告,两人均表示,事前未咨询其意见,就以“本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈诉或重大遗漏”的口径对外发布,违反了信披真实性原则。两人还郑重声明“本人不能保证其信息披露真实性”。 同时,董事林明军还发布声明申请离职。原因有三:首先,2019年12月6日股东大会选举本届董事会涉嫌违规;其次,2019年12月9日新董事会选举董事长等程序违规,选举董事长议题未按照公司章程提前5天通知,并在开会前10多分钟才仓促给其发送候选人征集邮件,侵犯了董事权益;另外,2019年12月24日关于公司印章等失控的公告存在虚假承诺,没有咨询其意见,其董事权益已经彻底被“绑架”。林明军还在最后强调,“本人非个人原因辞职”。 公告显示,去年12月6日,林明军在聚力文化2019年第二次临时股东大会上被选为董事,迄今尚不足一个月。林明军的职业经历十分丰富,曾担任和讯网证券频道主编、TOM在线网站部高级经理、腾讯网内容总监、汽车点评网CEO;2015年至今,担任海淘车公司CEO。 对于两名董事的“开炮”,聚力文化现任董事长陈智剑则表示,余海峰已不具备担任和履行法定代表人职责的主体资格。按照公司的规定,余海峰不具备保管公司印章、证照资料的资格,其拒不移交等行为违反了公司《印章管理制度》的相关规定。董事张楚、林明军对本次《关注函》回复缺乏事实依据,公司于2019年10月24日披露的公告中的相关内容是真实的。 对于林明军在辞职声明中提出的质疑,陈智剑表示,2019年12月6日第二次临时股东大会合法、有效,本次股东大会的各董事选举结果有效。另外,2019年12月9日新董事会选举董事长前,董事长、董秘、财务总监等重要职位均已空缺,属于紧急情况,需尽快召开董事会,会议的召集、召开符合相关法律法规的规定,审议结果也合法、有效。 对于林明军提出的董事权益被“绑架”的相关情况,陈智剑称,在公司尚未通过法定信息披露媒体公开披露林明军辞职事项的情况下,林明军已通过第三方媒体将其辞职事项和理由进行违规公开披露,违反了相关法规定,公司将保留追究其违规责任的权利。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

美国为什么苏莱曼尼原标题:日播时尚存货高企仍扩产能 成立13年品牌半年亏1400万 来源:长江商报 长江商报消息●长江商报记者曹雪娇 上市不过两年时间,日播时尚(603196.SH)便完成了业绩上升-下降-亏损“三部曲”。 1月2日,日播时尚发布公告称,日前公司股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达20%,经自查,目前公司经营情况正常,不存在隐瞒重大资产重组、股份发行、收购等重大事项。 不过,长江商报记者发现,股价虽然上涨,公司的业绩却在持续下滑。资料显示,日播时尚主营业务为精品服装的创意设计、工艺技术研发及生产销售,专注于中高端时尚女装领域,2017年才登陆上交所,截至2019年三季度,业绩已由盈转亏。2017年-2019三季度,日播时尚的净利润分别为8363.57万元、3836.43万元和-77.53万元,同比分别增长10.59%、-54.13%和-103.71%。 对此,日播时尚对外表示,公司业绩变动的主要原因之一是公司的两个服装品牌PERSONALPOINT、CRZ定位调整且仍处于调整期,另一个原因是受库存压力影响。经统计,CRZ在2019上半年亏损1444.33万元,是日播时尚亏损的主要原因。 长江商报记者发现,自上市之后,日播时尚多次在财报中宣称品牌PERSONALPOINT、CRZ处于品牌调整期,但实际上,资料显示,PERSONALPOINT品牌成立于2011年,距离上市之时,已经成立6年之久,而CRZ则成立更早,早在2007年便已经成立,在上市当年已经成立十年,距今已经成立十三年。两个成立十余年的品牌长期处于品牌调整期,无法为公司盈利,实在无法令人理解。 另一方面,记者梳理财报发现,日播时尚的存货也确实较为严重。截至2018年末,公司的存货达到3.78亿元,同比增长35.66%,在总资产中占29.49%,同时,存货周转天数由上年的208天增长至260天。 2019年以来,公司加大库存清理力度,存货降幅明显,截至三季度,公司存货较年初减少13.53%。但也因此导致营业成本高于营业收入,使产品综合毛利率下滑至61.63%,同比减少2.83个百分点。 然而,在此情况下,日播时尚仍坚持扩张产能。2018年8月,日播时尚与于都县人民政府签署《项目投资合同书》,拟投资3.36亿元建设智能智造研发产业园打造柔性供应链,据了解,本次项目建成后将新增210万件生产能力。截至2019年1月,公司已租赁周边厂房1.02万平方米,并组织开工试生产,已形成年产能约30万件。 近年来,服装企业都或多或少都在面临库存高企的压力,但是在高库存下,仍继续扩张产能,无疑为日播时尚带来更大的压力。 而受业绩不佳影响,日播时尚在2019上半年净关闭门店84家,剩余门店983家,比2017年的989家还减少6家。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)作者:陆宇航 2019年12月28日,央行正式出台存量贷款利率基准转换方案,存量房贷定价基准转换为LPR的相关原则也由此确定。专家和业内人士认为,这一普遍早于市场预期落地的重磅政策,体现出政策层坚守“房住不炒”定位的决心。 房贷利率在近期运行平稳。融360大数据研究院对全国35个重点城市房贷利率的监测数据显示,2019年12月(测算周期为11月20日—12月19日),全国首套房贷款平均利率为5.52%,环比下降1个基点,为5年期LPR加点72个基点;二套房贷款平均利率为5.84%,环比下降1个基点,为5年期LPR加点104个基点。 融360大数据研究院分析师李万赋表示,在多地放松人才政策、市场资金面合理充裕的情况下,2020年银行房贷利率大概率会随LPR下调。不过,下调的幅度和速度都会比较平缓。 短期有利于贷款购房者 “看到新闻了,但也不清楚对我们普通购房者来说有什么影响。”存量房贷定价基准转换方案出台后,《金融时报》记者采访了多位有房贷的消费者,得到了类似答复。 专家和业内人士普遍认为,此举将利好消费者。“今年3月至8月,尽管银行会提供浮动和固定两种贷款利率报价,但在预期LPR下降背景下,客户通常会选择浮动利率报价。” 民生银行首席研究员温彬认为。 “短期来看,这有利于存量贷款购房者,因为LPR短期下降是趋势。”中原地产首席分析师张大伟表示。 新网银行首席研究员董希淼表示,借款人与银行平等协商,采用LPR作为定价基准或将是普遍方式,这对借款人来说是相对有利的。这种相对市场化的方式有助于降低实体经济融资成本,更好地为稳增长、稳就业服务。即便借款人与银行协商转换为固定利率,LPR仍然可能是重要参考。 需要注意的是,存量房贷定价基准转换背后的基调仍未改变。方案要求,存量贷款“换锚”后,2020年执行的利率与2019年要保持相同。 温彬表示,从目前来看,存量房贷“换锚”后,房贷利率水平保持不变,是贯彻落实中央经济工作会议提出的稳地价、稳房价、稳预期的要求,促进房地产市场平稳健康发展。 “此次转换主要是为了贯彻落实房地产市场调控要求,在流动性合理充裕、市场利率有望下行的情况下,坚守‘房住不炒’的定位,不向房地产市场发出错误信号,同时也有助于控制上升较快的居民部门杠杆率。”董希淼认为。 房贷利率渐归平稳 “从2019年全年的情况来看,全国房贷利率平均水平先跌后涨。但下半年的变化幅度明显比上半年平缓,反映出近期的房地产调控政策和房地产市场运行都比较平稳。”李万赋说。 2019年前5个月,房贷利率出现了“5连跌”。融360数据显示, 1月全国首套房贷款平均利率为5.66%;二套房贷款平均利率为6.02%。而到了5月,全国首套房贷款平均利率为5.42%;二套房贷款平均利率为5.74%,均达到2018年以来最低水平。 在2019年3月到4月初,楼市也出现了“小阳春”。不过,政策调控很快跟进,防止楼市“入夏”。4月19日,中共中央政治局召开会议,重申坚守“房住不炒”的定位,强调要落实好因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。此后,房贷利率基本保持回升趋势。 2019年8月25日,房贷“换锚”消息发布。当日,央行宣布自10月8日起,新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。 此举并未改变房贷利率的回升趋势。从融360检测的数据来看,除了2019年12月的首套房贷利率微降1个基点外,全国首套房贷、二套房贷利率水平均在5月后出现连续上调趋势。 分城市来看,2019年12月,18个城市首套房贷款利率有所下调,占监测城市数量的一半,其中6个城市的下降幅度在4个至5个基点之间,与5年期LPR水平变动相对一致;二套房贷款利率下降的城市有11个,而利率上涨的城市则高达17个。“在‘房住不炒’政策背景下,银行可能将资金优先支持首套房,二套房贷利率难降。” 李万赋认为。 调控长效机制持续落地 2019年12月,“房住不炒”被多次强调。中央经济工作会议“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,全面落实因城施策,稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制,促进房地产市场平稳健康发展”的表述,明确了2020年中国楼市的定位、发展机制和目标。随后,住建部召开会议部署2020年相关工作,在“房住不炒”定位前面加上了“长期坚持”,表明这将会作为一种调控常态存在。 2019年年底,各地区逐步落实因城施策的调控措施,多地区楼市政策开始调整。例如,深圳地区因为前期“先行示范区”“普宅标准调整”等多个利好因素影响,导致出现部分二手房房价过快上涨现象。对此,深圳市住建局特发通告,严厉打击哄抬房价等违规行为。 “首套房是刚需,针对首套房贷款利率有所降低符合‘房住不炒’的调控方向。” 张大伟表示,整体来看,预计房贷利率会随着LPR下降出现轻微下行,但平稳发展仍将是2020年房地产市场的主旋律。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:男子疑老婆出轨刺死“情夫” 警方用枪逼停其车辆 中新网1月3日电 据涟源市公安局微信公众号消息,2019年12月26日18时许,在涟源市三甲乡某公路地段,刑侦大队民警用枪逼停一辆白色哈佛越野车,成功抓获涉嫌故意杀人的犯罪嫌疑人肖某四(男,37岁,新邵人),协破长沙县现行命案一起。图片来源:涟源市公安局微信公众号 2019年12月26日11时许长沙县公安局110指挥中心接到报警:一男子在长沙市第八医院接受救治时死亡,死者身上有明显的刀伤。 经调查:犯罪嫌疑人肖某四怀疑死者左某(男,45岁)与其妻有染,怀恨在心,多次扬言报复。当日8时许,犯罪嫌疑人肖某四在长沙县中南汽车世界持刀将死者左某刺伤,随后左某自行搭乘摩的至长沙市第八医院治疗,经抢救无效死亡,犯罪嫌疑人肖某四与他人驾驶一辆白色哈佛越野车潜逃。图片来源:涟源市公安局微信公众号 涟源市公安局刑侦大队接到警情协作后,迅速响应,立即组织力量开展工作,当日17时许,刑侦大队与三甲派出所民警在娄涟公路进行布控时,发现嫌疑车辆后立即进行跟踪并通知沿路派出所进行设卡堵截,18时成功将嫌疑车辆拦截并抓获犯罪嫌疑人肖某四。 目前,犯罪嫌疑人肖某四已移交长沙县警方。 新浪新闻公众号 更多猛料!欢迎扫描左方二维码关注新浪新闻官方微信(xinlang-xinwen)

逻辑: 1、供应维持高速增长,价格重心或进一步下移:随着大炼化配套项目落地,以及PDH与煤化工持续扩张,国内供应将成为2020年聚烯烃新增压力的主要来源,与此同时,由于2019年部分装置延期,海外新产能也会维持不低的水平。据测算,2020年国内半年供应增速LLDPE将达到12%与19%(不包括LD与HD),PP将达到13%与19%,除LLDPE增速在上半年与2019年接近以外,其余均明显高于2019年,难以通过需求的自然增长平衡,因此预计价格重心将继续下移,进一步向成本端靠拢。 2、需求增速下滑风险有限,虽无法平衡庞大的供应增量,却或许可以依靠价格弹性与补库提供阶段性支撑:我们对聚烯烃新一年的需求增长不悲观,日用品消费增速有望维持稳定,汇率重获弹性后有助于下游制品出口企稳,价格下跌本身也会刺激需求,此外,产业链整体库存不高也为阶段性补库需求的释放提供了空间,不过,对于增速我们也不认为会出现太大的惊喜,阶段性过剩收窄有机会出现,全年的供需平衡仅仅依靠需求弹性不易实现。 3、关注下方成本支撑:考虑到价格下跌后生产利润已大幅缩水,以及后续过剩会更加突出,明年生产成本值得更多关注。从静态成本以及背后所代表的供应量看,石脑油裂解装置的开工可能是2020年聚烯烃价格最值得关注的成本支撑,其次是PP的PDH装置。鉴于裂解装置(1)除了石脑油外,还可以混合LPG进料,有一定灵活性(2)产品多元,一般会配套下游装置,生产弹性不大,我们并不认为其亏损能够简单代表价格的底部,减产可能需要亏损达到一定幅度并持续一段时间,但倘若因利润减产的现象开始实际增多,并配合其他利好消息,阶段性的价格反弹可能就会出现。 策略:单边逢高沽空,跨期关注反套机会。 风险提示: 上行风险:新装置集中推迟、双方达成有效协议、稳经济政策加码 下行风险:新装置如期或提前兑现、原油走弱带动原料成本下行 一、2019年聚烯烃价格大幅走弱,L压力源于实际过剩,PP则是扩能预期 回顾2019年,L与PP价格总体呈现下跌走势,细分而言,跌幅与背后的逻辑有所不同。LLDPE跌幅逾2000点,驱动源于实际过剩压力,全年供应增速达12%,进口部分更是接近20%;相对而言,PP跌幅为1000点,驱动则是产能扩张预期,实际供应增速仅7%,在进入12月以前,供需并无明显矛盾,下跌主要依靠产业链去库,2019年PP库存多维持在较低水平。 从节奏看,一季度的货币扩张与减税刺激了产业链整体再库存,5-8月的核心是双方谈判的“恶化——缓和——再恶化”,9月的主题是沙特遇袭,10月后定价逐渐回归供需本身。 图1:2019年LLDPE表现回顾 单位:元/吨 数据来源:Wind IH S隆众 卓创 中信期货研究部 图2:2019年PP表现回顾 单位:元/吨 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图3:2019年LLDPE过剩压力明显 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图4:2019年PP实际供需并不宽松 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图5:2019年PE累库压力明显,尤其是上半年 单位:天 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图6:2019年PP多数时间累库压力有限 单位:天 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 二、2020年供应高速增长仍将是主要矛盾,价格重心或继续下移 随着大炼化配套项目落地,以及PDH与煤化工持续扩张,国内供应将成为2020年聚烯烃新增压力的主要来源,与此同时,由于2019年部分装置延期,海外新产能也会维持不低的水平。据测算,2020年国内半年供应增速LLDPE将达到12%与19%(不包括LD与HD),PP将达到13%与19%,除LLDPE增速在上半年与2019年接近以外,其余均显著高于2019年。 图7:2020年LLDPE供应增速预估 单位:% 数据来源:Wind IH S隆众 卓创 中信期货研究部 图8:2020年PP供应增速预估 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 (1)PE——国内投产显著增多,海外增量维持高位 相较于过去3年投产寥寥,2020年国内PE投产将显著增多,上半年有浙江石化与恒力二期,下半年有包括中科、宝来、中化泉州等在内的多套,压力更多分布在下半年(详见附录,后同)。不过鉴于大炼化项目体量较大,仅浙石化与恒力的新增产能就达到115万吨,已经超过或接近17-19任意一年全年的增量,上半年的压力也不容小觑。 海外PE部分,由于2019年俄罗斯Sibur、马来西亚石油以及美国FPC、Sasol等新装置均较计划有不同时间的推迟,2020年新增产能依然保持很大的体量。考虑到美国到中国的征税问题,以及投产的装置类型,Sibur与马油仍是最值得关注的投产。 在投产装置类型方面,2020年HD是重灾区,LL次之,LD相对较少。考虑到全密度装置这一链接纽带,LL的压力可能不会比HD小太多。 图9:2020年全球PE产能继续大幅增长,压力依次是HD LL LD 单位:万吨/年 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 (2)PP——国内迎来爆发式增长,海外步伐也有所加快 PP部分,国内在2018-2019上半年经历了短暂的投产空窗期后,从2019年下半年起已经进入了快速扩张周期,2020年更将迎来加速。与PE类似,在新产能投放节奏上,PP也呈现“后高前不低”的表现,上半年就会有恒力二期、浙江石化、利和知信、东明石化等总计180万吨的产能投产,下半年新增产能更是可能超300万吨,全年扩能达到500万吨以上。 海外部分,由于马来西亚石油的推迟,2019年PP的进口增量大多来自于Sibur率先投产的PP装置,2020年在马油正式投产后,预计进口量还会有明显的跃升。不过相较于庞大的国内供应增量,进口依然不会是PP的主要矛盾。此外,全球其他地区的投产也将相较过去几年有一定上升。 图10:2020年全球PP产能将迎来加速扩张 单位:万吨/年 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 (3)检修——产量损失无显著增加 2019年PE是检修小年,PP则延续了2018年较大的检修力度。在2020年,PE的检修力度并没有明显的增加,而PP则可能相较2019年有一定减少,对于庞大的新增产能无法起到有效的对冲作用。 从检修节奏看,二季度将是2020年停车的高峰,年初和年末相对较少。 图11:2020年LLDPE检修未较2019年明显增加,主要分布在二三季度 单位:万吨 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图12:2020年PP检修未较2019年明显增加一至四季度均有分布,二季度是相对高峰 单位:万吨 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 (4)替代供应——PP粉料存在被挤出的压力 我们认为2020年PP粉料供应有被部分挤出的风险,开工将有所降低,原因来自以下几个方面,一是粒料的大量投产会迫使PP价格重心下移,二是PP目前的利润更多分布在“丙烯——PP”一端,原料端石脑油裂解的综合利润已基本消失,可压缩空间较小,三是IMO2020新政可能会激励两桶油将催化裂化进料转调低硫燃油,从而减少丙烯的副产,据我们测算,这一调整可能会减少丙烯全年产量100万吨,从而对丙烯价格形成支撑。 不过,考虑到很多粉料企业本身就具备丙烯的生产能力,以及中景石化在自身的PDH投产后会减少外采丙烯,预计粉料的产量也不会有太大幅度的下滑,减产幅度可能会在5%-10%,在新产能集中投放的大背景下,影响相对有限。 (5)总结——供应增速再创新高 综上所述,预计2020年LLDPE供应增速15.7%,PP增速15.8%,均创出2017年以来的新高。 其中,LLDPE一至四季度供应增速分别为10.9%、12.6%、16.7%与22%,压力依次递升。非标品LD压力相对较小,上半年增速仅为2.5%,下半年9.4%,HD压力相对较高,上半年增速9.3%,下半年23%。 PP方面,预计一至四季度的供应增速分别为12.8%、12.3%、19%与19%,均显著高于2018与2019年。 图13:2020年LLDPE供应压力将呈现“后高前不低”的格局 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图14:2020年PP供应压力将呈现“后高前不低”的格局 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 三、2020年需求增速下滑风险有限,可以依靠弹性与补库提供阶段性支撑 我们对2020年聚烯烃的下游需求增长不悲观,主要原因如下 1.尽管随着GDP增速的不断下移,社会总体消费的增速正在走低,与聚烯烃需求联系紧密的日用品消费增速却始终表现坚挺,没有疲软的迹象。 2.人民币汇率具有弹性后,有助于出口企业重获竞争力,从而稳定聚烯烃下游制品的出口需求,部分对冲双方贸易战带来的负面影响。 3.由于需求对价格存在弹性,价格下跌本身会刺激需求的增加,预计这在2020年上半年LLDPE的需求上会体现得较为明显,对PP全年需求也会有正向拉动。 4.近年来下游需求中增速比较亮眼的部分如快递包装等依然维持快速增长,也无明显疲态。 5.在聚烯烃价格大幅下跌以后,下游企业利润有明显提高,但库存维持较低,一旦突发事件导致预期改善,补库的潜力就可能随时兑现。 不过,稳定中也有隐忧,美国将于2019年12月15日实施的最后一轮征税涉及了数量最多的日用品,近年来国内PP比较出色的外卖餐盒消费也有失速的风险,2018年全国外卖消费增速达到112%,而2019年三季度仅为35%,需求增量面临减少。 因此总体而言,我们的观点是新一年的聚烯烃消费将保持稳中有增的格局,增速不会出现太大的惊喜,能够阶段性减缓过剩,无法有效平衡全年的供需。 图15:日用品消费增速坚挺,对聚烯烃刚需有支撑 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图16:人民币汇率贬值有利于稳定聚烯烃下游成品的出口需求 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图17:快递对包装需求始终保持较快拉动 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图18:PP外卖餐盒需求有降速的风险 单位:% 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 四、关注下方生产成本 考虑到价格下跌后生产利润已大幅缩水,以及后续过剩会更加突出,明年生产成本值得更多关注。由于11月起石脑油价格大幅走强,石脑油裂解已经成为了2019年末边际成本最高的装置,东北亚与东南亚的石脑油裂解利润均已在亏损边缘,其他工艺中CTO因原料煤成本较低仍最不用担心,MTO因甲醇大幅走弱也已变得利润丰厚,PDH的利润则基本集中在“丙烯—PP”端,“丙烷—丙烯”端的利润也已较微薄。 从静态成本以及背后所代表的供应量看,石脑油裂解装置的开工可能是2020年聚烯烃价格最值得关注的成本支撑,其次是PP的PDH装置。鉴于裂解装置(1)除了石脑油外,还可以混合LPG进料,有一定灵活性(2)产品多元,一般会配套下游装置,生产弹性不大,我们并不认为其亏损就能简单代表价格的底部,减产可能需要亏损达到一定幅度并持续一段时间,但倘若因利润减产的现象开始实际增多,并配合其他利好消息,阶段性的价格底部可能就会出现。 图19:东北亚石脑油裂解接近亏损 单位:美元/吨 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 图20:国内除石脑油外生产利润都尚可 单位:元/吨 数据来源:Wind IHS 隆众 卓创 中信期货研究部 纵观全球范围,成本最高、最先可能出现减产的是东南亚的裂解装置。 五、策略推荐——单边继续逢高沽空,跨期关注反套机会 综合上述对的判断,我们认为2020年LLDPE与PP都将呈现过剩的格局,压力基本会贯穿每一个季度,因此大方向上建议继续以做空为主。 从节奏看,两者的过剩压力都是相对前低后高,结合政府可能在年初积极出台经济稳增长的政策,及新装置的潜在推迟风险,一季度可能是压力相对不太高的窗口,尤其是LLDPE,因此二季度及以后做空可能是确定性相对高的选择。 跨期方面,我们认为反套应该取代正套成为2020年更多考虑的策略,时间点也是在二三季度。 六、风险提示 对于2020年,我们认为最大的阶段性上行风险就是新装置的集中推迟,尤其是浙江石化与马油一类的大装置,由于体量较大,一旦集中推迟就会使平衡发生重大的变化,供应压力显著减轻;其次是双方达成了超预期的协议,这会在短期内极大地激励中下游再库存,放大需求。 最主要的下行风险则来自于原油大幅走弱,这会恢复石脑油裂解的生产利润,为聚烯烃价格的进一步下跌腾出空间。 七、附录——新装置投产表 表1:2020年国内PE投产计划 数据来源:IHS 中信期货研究部 表2:2020年海外PE投产计划 数据来源:IHS 中信期货研究部 表3:2020年国内PP投产计划 数据来源:IHS 中信期货研究部 表4:2020年海外PP投产计划 数据来源:IHS 中信期货研究部 中信期货 胡佳鹏 李青 黄谦 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:延长化建停牌重组陕建股份 ⊙记者 邵好 ○编辑 邱江 延长化建1月2日晚间发布公告称,拟以发行股份的方式,向控股股东陕建控股购买其持有的陕建股份99%股份、向陕建实业购买其持有的陕建股份1%股份,并吸收合并陕建股份,同时募集配套资金。此次交易构成重大资产重组。公司股票自1月3日起停牌。 公司表示,重组交易各方已签署初步意向协议,主要协议内容包括:公司拟与陕建控股、陕建实业进行换股吸收合并陕建股份,并同步募集配套资金;交易价格由三方依据标的公司经有权国资监管机关备案的评估值共同协商确定;各方积极配合,争取早日签署正式合作协议。 目前,陕建股份位列ENR(美国《工程新闻记录》杂志)全球工程承包商250强第24位,中国企业500强第191位和中国建筑业竞争力200强企业第5位。在陕建控股对陕建股份的官方表述中,就曾提到“向着挺进世界500强和实现整体上市迈进”。 2019中国企业500强榜单显示,陕建股份的营业收入已经超过千亿元。 作为地方国资整合的重要步骤,延长化建此次重组早有伏笔。2019年6月25日,延长化建曾发布公告称,陕西省国资委拟将延长集团持有的公司29%股权无偿划转至陕建控股。11月26日,该无偿划转交易完成,延长化建控股股东由延长集团变更为陕建控股,公司实际控制人仍为陕西省国资委。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)原标题:2900倍回报已成往事,财报首现65亿美元亏损:孙正义如何走出四面楚歌?来源:软银官网 单只基金募资曾创全球纪录,2019年筹措资金却举步维艰,遭遇LP金主信任危机,孙正义是否还能复制千亿美元神话? 短短三年千亿美元基金疯狂花掉850亿,为何难有正面回报?孙正义式危机如何解局? WeWork将不是个案?过度资本化导致整个投资系统过热,充斥不良企业,助长其挥霍之风,2020年孙正义的“反噬”会结束吗? 喜马拉雅的空气、韩国流行乐队、特斯拉……2019年的最后一天,彭博意见专栏为软银集团(以下简称软银)董事长、CEO孙正义和他的愿景基金(以下简称愿景)开出了一份“2020购买清单”,调侃之余又嘲讽十足。也正是在同一天,孙正义多年的盟友日本优衣库母公司创始人柳井正正式辞去担任了18年的软银独立董事一职。 事实上,刚刚过去的这一年里,孙正义基本没有收到过好消息。从5月Uber上市破发、9月WeWork IPO失败估值缩水近80%、再到软银2019年第二季度财报14年来首现65亿美元亏损、基金大股东对掌舵人的投资策略表示不满……可以说,孙正义正经历着职业生涯以来的巨大危机。 时光追溯回2017年初,肩负着孙正义无限雄心、规模空前的愿景横空出世,开启了软银押注科技行业的未来赢家之路。从成立至今,这只千亿基金(注:愿景一期与软银三角基金共计规模为1030亿美元)投出了超850亿美元,也在创投圈掀起了大风大浪。 清华大学五道口金融学院副院长田轩向《每日经济新闻》评价称,软银的投资风格可以形容为“凶悍”和“有些不讲理”,“其策略的关键就是能够发现那匹千里马,这实际上考验的是投资人的眼光和天赋,甚至运气。那么反过来也可以说,这种模式的成功并不稳定并且难以复制”。 究竟是什么造就了“凶悍”的孙正义?其过去的辉煌如何演变成了当前的困境?2020年还会是软银的时代吗? 孙正义的2019: 独角兽接连失利,新基金募资举步维艰 软银之难初显于Uber。 在美国第二大网约车Lyft抢先登陆纳斯达克后,估值超800亿美元的Uber计划发行1.8亿股股票,以45美元/股的发行价于2019年5月10日匆忙挂牌纽交所,这也成为自2014年阿里巴巴上市以来美国规模最大的IPO。 令人失望却并不意外的是,Uber上市当日股价破发,大跌7.6%。随后的8个月里,Uber股价的整体走势均让人失望,除在6月底短暂升至高位46.38美元后便开始一路震荡走低,11月中旬跌至上市以来最低价25.99美元,最后以29.74美元收官2019,整体下跌33.91%。 显然,公开市场并不愿意为如此高昂的价格买单,而这曾经近千亿的估值正得益于孙正义和愿景的推波助澜。据Crunchbase数据,除WeWork外,Uber是愿景投入资金第二多的硅谷创业公司;该基金累计向Uber注入了超70亿美元。就在近日,Uber创始人、前CEO Travis Kalanick最终卖掉了自己持有的最后一部分股票,将彻底与这家自己亲手打造的公司告别。Travis Kalanick于2009年创立了Uber,2017年因公司一系列丑闻而被迫辞去CEO之职。 然而Uber破发之初,孙正义或许尚未想到,更大的挑战在2019年的秋天等着他和愿景。 9月,从软银处获得海量资金的共享办公“独角兽”WeWork IPO失败,估值从年初的480亿美金暴跌至80亿美元,公司陷入危机、全球大幅度裁员。而究其IPO失败原因,主要在于其糟糕的财务状况——WeWork经营现金流长期严重失血且未来难以改善,以及同为共享经济“独角兽”的Uber、Lyft上市后股价表现糟糕,也严重影响了二级市场对于WeWork的估值。 IPO失败后,作为WeWork最大外部股东的软银不得不充当起“救火队长”角色,随即宣布将向陷入困境的公司提供约95亿美元的纾困资金,其中包括收购该公司价值高达30亿美元的股票(含公司联合创始人、前任首席执行官纽曼高达9.7亿美元的股份),以及65亿美元的债务和股权融资。 值得一提的是,在孙正义决定投资WeWork之前,软银内部出现不少反对的声音,其中包括软银前高管Nikesh Arora和Alok Sama,以及孙正义多年的盟友日本优衣库母公司创始人柳井正。柳井正从2001年开始担任软银独立董事,也被视为极少数能与孙正义抗衡、提出不同看法甚至争论的人。他曾表示自己的职责就是“对孙正义忠言逆耳”,随着他的辞职,或许软银也将失去其最直言不讳的声音。 如果说,Uber只是软银之难的冰山一角,那WeWork危机则打开了潘多拉的盒子,这个史无前例投资帝国的危机或将接连浮出水面。 西南财经大学金融学院教授陶启智向《每日经济新闻》记者分析称,WeWork的失败是一个象征科技投资泡沫和恶果的行业标志性事件,“软银掌门人孙正义的投资神话也宣告终结”。这一事件也让全球风险投资行业重新思考未来的投资战略,甚至影响科技公司的业务发展模式。 软银2019年11月公布的财报显示,该公司第二季度经营亏损约65亿美元,损失主要来自于此前Uber、WeWork等大规模投资计入减值,这也是其14年来首次出现季度运营亏损。华尔街投行杰富瑞分析师Goyal更是公开表示,投资者现在担心WeWork不是一个例外,或是一个普遍现象。 随后即有消息指出,愿景基金一期的两大LP——沙特公共投资基金(PIF)和阿布扎比穆巴达拉(Mubadala)对于该基金管理者软银集团流露出了不满和担忧。这样的不满主要源于:一方面孙正义给予科创公司的投资价格过高;另一方面则是质疑愿景管理风格不适当。 在软银的制度文化中,孙正义对所有投资拥有最终决策权,这与传统风险投资文化格格不入。在后者的文化中,投资决策通常由委员会做出。 从愿景一期的资金结构来看,PIF和Mubadala是其最大外部出资人,共计向其提供了600亿美元;其余LP还包括苹果、夏普、高通、富士康;软银则出资280亿美元。 两大LP的不满与担忧在愿景二期的募资困境中得到印证。据福克斯商业报道,尽管PIF和Mubadala这两只主权基金已同软银高管进行了数月的讨论,但其尚未承诺向第二只基金提供资金,而他们的支持对于愿景二期至关重要。截至2019年12月初,这只发起于当年7月的基金在初始募资中仅拿到20亿美金,完成募集目标的1.85%。要知道,孙正义的目标是复制一期的募资神话。与此同时,与孙正义有着几十年交情的日本银行家们也开始认真审视这位客户,对其资金的支持也变得谨慎起来。 田轩向每经记者分析称,软银“凶悍”的打法有很强的不确定性,放大收益的同时也放大风险,这样下重注投资科技公司的策略曾为其带来过成功,但也会对其产生反噬。 显然,如今的软银正遭遇着这样的反噬。 复盘危机: 急于赋予创业公司资本,反造成泡沫? “凶悍”的投资风格成就了孙正义,也让他陷入了如今的困境。 田轩指出,软银喜欢投资早期的high impact公司(十亿美元以上的市值+行业前十),并且一旦确定投资对象就会下重注。对于早期公司,软银通常会持有大比例股份;而对于成长期公司,则会投资大量资金。 国内一位长期关注科技赛道的投资人则评价称,愿景的策略是站在各区域寻找风口赛道的头部公司。随后,高估值、巨资入场,并快速让企业扩张成长,“孙正义想做每个赛道的王者”。 为了捕获这些头部企业,软银也乐于支付高昂的价格。“你不让我投,我就投资你的竞争对手”也成为孙正义对创业公司有名的威胁。 据Crunchbase数据,截至2019年12月20日,愿景对外投资共计94次。其中,所投项目单轮融资金额在10亿美元的数量多达25起,占其成立以来总投资数量的27%。 10亿美元,这是一只中小型基金的总规模。同样,Crunchbase显示,与软银合作较多的红杉资本在过去一年里参与规模最大的一笔投资,为其领投美国外卖初创公司Door Dash的G轮6亿美元。 “软银的这种投资思路有时被视为是一种‘强权投资’。”陶启智说道,“也可能让创始人及其他早期投资人之间关系变得紧张。” 信息来源:软银官网 高昂的估值和大规模资金的注入,也让软银成为每笔投资中的主要,甚至唯一投资人。以愿景为例,Crunchbase数据显示,在其过去三年的94笔投资中,有81次出手均为领投,领投率高达86%。 换言之,愿景一旦出手即可能成就一只“独角兽”。 “愿景虽然是成长型基金,但从其整体进入轮次来看,其实以中后期居多,这似乎在用PE的方式做VC。有人说,这是孙正义想找到那些已经快烧完钱的项目,但事实可能并非如此。”前述关注科技赛道的投资人说道。 软银和其投资的公司也被一些华尔街人士称为过度资本化的体现,同样这也导致了整个投资系统过热,充斥着不良企业。 田轩进一步向记者指出,软银的投资削弱了被投企业的财务纪律。“软银喜欢投资早期公司,这些公司在被投资时基本都没有盈利。当软银对这些公司投资大量资金时,反而助长了这些早期公司挥霍之风。” 对于孙正义给予科创公司的高估值,陶启智表示,“公司维持高估值的前提,是能够在保持极高增长的同时,又实现远高于平均水平的利润率”。而事实上,孙正义和愿景的几大典型项目,大多数都处于亏损状态,尚不具备盈利能力。 值得注意的是,除WeWork、Uber外,Grap、OYO、车好多、平安一账通等公司在过去三年里同样获得了愿景的大量资金支持。 据CNN报道,目前愿景已经向全球运输和物流初创公司投资了314亿美元。而截至2019年三季度末,这些公司的公允价值为311亿美元。这意味着,该基金的投资损失了约1%;此外,美国证券交易委员会2019年12月3日公开的文件显示,中国金融科技公司金融壹账通预计以每股12~14美元的价格发售3600万股ADS(美国存托股票)。这一价格区间对应的估值在44亿~52亿美元,远低于其早前从愿景融资时的74亿美元。最终,金融壹账通于2019年12月13日以10美元/股的价格挂牌纽交所,发行3120万股ADS。 陶启智表示,公平而言,由于经济增长放缓以及全球贸易出现不确定因素,许多公司的IPO计划都遭遇挫折。软银的投资参与一度是某家科技公司前景看好的标志,而今却被视为一个公司价值可能被高估的危险信号。 与此同时,孙正义在中国、东南亚重金投资的共享出行巨头滴滴、Grab、Ole也成为投资人焦虑的重灾区之一——他们担心出现Uber一样的情况。 田轩分析称,软银投资模式的成功可以说是通过一两个成功的投资覆盖剩余的亏损,“那么关键就是能够发现那匹千里马。这实际上考验的是投资人的眼光和天赋,甚至运气。那么反过来也可以说,这种模式的成功并不稳定并且难以复制”。 换言之,这样的模式之下,投资人一旦多几次“看走眼”,整个软银都会为此付出惨痛的代价。而该公司文化制度即是依赖孙正义的判断。如果说,投资阿里巴巴、雅虎的成功,是眼光和运气结合的产物,那么最近的孙正义和软银似乎就失去了幸运之神的眷顾。 被时代抛弃? 一成不变的打法,难以顺应周期剧变 在软银出现14年来首次季度亏损后,孙正义公开表示,自己的投资判断力在很多方面都很差,目前正在深刻反思。 对于一个动辄气吞山河,又以热情洋溢著称的投资人来说,这种情况非常罕见,因为此刻的他俨然已经把骄傲抛到了脑后,用一种近乎谦卑的态度来面对公司当前的困境。 2019年底,孙正义在接受《日经商务周刊》采访时表示,由于愿景的投资结果与预期相去甚远,“这让我感到羞愧和迫切”,令人怀疑这是否还是那个平日里出现在公众视野中的孙正义。 那么,孙正义到底是个什么样的人? 在投资圈里,“孙正义”三个字被封神多年,几乎是无人不知的存在,也是很多投资人心之所向的目标。 他投资阿里巴巴获得2900倍回报的故事,多年来在业界被反复传颂。这个现年62岁的男人始终带着一股“天下舍我其谁”的劲头,早在19岁时就写下了自己的50年计划;24岁那年建立了自己的企业;30多岁挣到第一个10亿美元;随后20年巩固和挑选接班人;43岁后,在10年内将企业扩大了10~20倍;2016年设立了首期规模高达930亿美元的愿景基金,也是全球规模最大的科技基金之一,当时体量相当于“15个红杉资本”,在投资圈掀起大风大浪。 在日本传记作家井上笃夫撰写的《信仰:孙正义传》一书中,对于孙正义有这样一段描述:“树立了志向后,如果有野心,不管别人说什么都会忍耐,在忍耐中不断磨练人格,就能成为人人羡慕的人。” 为这本书作序、被称为“中国电商之父”的王峻涛自述,曾和孙正义面对面做过深入的交流。而给他留下深刻印象的是,当谈论一件互相都感到很有趣的事业时,孙会用鹰一样发亮的眼睛盯住他问,“这事情,你能做到第一吗?”孙正义和软银为他带来的影响,贯穿了王峻涛的整个创业生涯。 这只是孙正义强烈的个人风格,或者说个人魅力的一个侧面。作为一位全球著名的风险投资人,他的耐心和他的大胆一样出名。孙的很多成功投资案例都有一个共同的特点,就是在别人还没有意识到价值的时候敢于投入,然后和创业者一起坚持到成功。对他来说,这样做才能真正实现“一切尽在掌握”。 不过这只是硬币的一面。人性是复杂的,“投资之王”孙正义当然也不例外。在公开资料中,凡是孙正义看中的公司,他都会以一种咄咄逼人的姿态跟创业者对谈,不给对方任何拒绝的余地。当这些公司试图拒绝软银的投资时,孙往往会威胁称,他将会把这笔钱投资给公司的竞争对手。在滴滴、Uber身上,他均被曝出使用过这种伎俩。 陶启智告诉记者,孙正义打法的核心:一是认知套利,即孙正义常说的“时光机”理论,充分利用不同国家和行业发展的非平衡,先在发达市场如美国发展业务,然后等时机成熟后再杀入日本、之后进军中国、最后进入印度等;二是利用非对称性的资金优势来获取各区域、赛道的头部公司,进而获取该赛道的垄断地位。 “孙正义领导下的软银最近几年几乎包揽了全球知名互联网独角兽公司,软银的打法是通过快速、大规模、多轮、高金额的投资来大幅提升创业公司的估值。然而2019年,孙正义‘失灵’了。有人认为,这是互联网红利逐渐逝去、导致‘高举高打’式的资本玩法难以为继;也有人认为,软银的投资金额已经大到市场,包括二级市场无法消化的地步。其实孙正义的投资方法,几十年都没有变过,这种一成不变的打法也使他无法顺应时代和周期的剧变。” 一路以来,孙正义的投资似乎始终带着极强的目的性和侵略性;而最终让他陷入困境的,也是这份源于自身的疯狂。 孙正义的2020: 继续大刀阔斧募资,押宝人工智能产业 彭博意见专栏的“2020购买清单”或许只是调侃,但孙正义的投资和募资正在一边反思,一边继续。 反思首先集中于如何拯救WeWork。孙正义在财报电话会议上提出,他为WeWork制定了一个简单的三步转型计划,其中包括削减成本,停止办公楼建设以及剥离无利可图的业务。即使软银处于“波涛汹涌的大海”中,WeWork也不会是一艘“沉船”。 孙正义表示,从救助WeWork的角度来看,他现在正在非常密切地关注人工智能。WeWork曾对AI有兴趣,但最终没有成功。他称,软银投资了很多拥有AI技术公司,他们可以在未来几个月利用其专有技术,将其应用到WeWork的业务中。 在2000年互联网泡沫破灭之后,软银对于互联网公司的投资遭受了很多损失。但是回顾过去的20年,互联网公司在占据全球市值最高10家公司中的7家。从更广的运营角度看,孙正义认为软银的战略发展没有改变。 有分析指出,过去三年孙正义在自动驾驶、医疗科技、前沿科技领域同样有颇多布局,其所投项目也包括自动驾驶Nuro、Brain Corp、Roivant等明星公司,这些也被创投界人士视为尚未真正爆发的赛道,若软银在这些领域的项目在2020表现亮眼,那也将为坚定“下注未来科技赢家”的孙正义和软银注入一剂强心针。 在WeWork遭遇惨败之后,孙正义表示,尽管一些支持者对投资第二只基金变得更加谨慎,但软银将继续推进后续计划。尽管截至2019年12月初只筹措到20亿美元,但他仍然坚称,第二只基金的规模至少与第一只基金持平,并且投资愿景基金1.0的投资者也表示有兴趣投资于这只基金。据福克斯商业报道,软银的一位发言人2019年12月中旬表示,募资正在潜在投资人的评估和承诺下如期进行。此外,据印度经济时报消息,软银或在2020年第一季度宣布愿景二期首期募资规模为300亿美元。 让人印象更为深刻的是,孙正义不断反思、不断认错的柔软态度。其对于过去强悍投资风格的自我纠偏,或许是未来一个更加重要的信号。他在近期的一次活动中称,许多增长指标都难以被证明是正确的估值方法,“没有所谓的GMV、营收或用户数量的倍数一说”。 在他的评价体系里,企业的资金健康终于变成更重要的指标。“最终还是现金流的倍数,再无别的衡量标准。不要炒作,这点我从最近的事情中(指WeWork)学到很多。公司的估值是多少?就是稳定状态下的现金流倍数。” 不知道自此,孙正义是否打算真正摘掉身上“凶悍投资”的标签,但软银当前的处境显然不容乐观。暂且抛开所谓的“300年愿景”这么长远的目标,如何让软银摆脱危机、平稳地渡过难关,或许才是孙正义当前最需要思考和解决的问题。 2019年12月,IDG资本创始董事长熊晓鸽曾公开评价,“我是觉得孙正义对技术的把握还是很好的,所以这点我不能说我们仅以每家公司上市成不成功来论英雄,这个为时太早”。 联想之星总经理、主管合伙人王明耀近期在一次公开演讲中提及,孙正义所取得的成就,是很多投资人这辈子都不一定能达到的高度。当然愿景基金也面临着非常大的挑战,它所投资的项目逐渐跟原先的目标有了很大差异。“他这么有远见、有经验的投资人,为什么会犯这么简单的一个错误?什么促使他做出这样的一些判断?背后的原因主要在于,他要实现一个很大的目标:这个目标是要在很短的时间之内,要投出一千亿美元,并且都要投到高成长的项目里。在当前是一个非常不容易实现的目标,因为真正有价值的项目就这么多。” 但不论业内和媒体如何评价,2019年的挫折也未让孙正义失去自信。谈到未来,他表示,“我们没有看到暴风雨,或者汹涌的水面……我听到的只是有人在笑。你可能会说,孙正义总是说大话。但是从我的角度来看,旅程没有变化,愿景也不会变化,策略也没有变化。我们要做的就是继续向前,继续往前走。” 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)美国为什么苏莱曼尼原标题:银保监会:促进社会服务领域商业保险发展 银保监会副主席黄洪1月2日在国务院政策例行吹风会上表示,按照党中央、国务院决策部署,由银保监会牵头相关部门研究制定的《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》(以下简称《意见》),已于2019年12月30日经国务院常务会议审议通过,并拟于近期由多部门联合印发。《意见》从五个方面提出促进社会服务领域商业保险发展的多项政策举措。 银保监会人身保险监管部副主任刘宏健介绍,下一步,银保监会将推动行业进一步优化产品供给,改善销售服务,加快老年人专属保险产品的投放,为老年人提供保费相对低廉、保障更加全面、服务更加贴心的产品和服务。 完善保险市场体系 《意见》从五个方面提出了促进社会服务领域商业保险发展的多项政策举措: 一是完善健康保险产品和服务。研究扩大税优健康保险产品范围,鼓励保险机构提供医疗、疾病、照护、生育等综合保障服务。力争到2025年,健康险市场规模超过2万亿元。支持商业保险机构参与医保服务和医保控费,完善大病保险运行监管机制。探索健康险与国家医保信息平台对接,加快发展商业长期护理保险,建立寿险赔付责任与护理支付责任转换机制,推动健康保险与健康管理融合发展等。 二是积极发展多样化的商业养老年金保险、个人账户式商业养老保险。发展有助于实现养老金融产品年金化领取的保险产品,完善个人税收递延型商业养老保险政策,支持养老保险第三支柱发展。拓宽商业养老保险资金运用范围,实现长期保值增值。力争到2025年,为参保人积累6万亿元养老保险责任准备金。探索满足60岁及以上老年人保险需求,研发价格适当、责任灵活、服务高效的老年人专属保险产品。优化老年人住房反向抵押养老保险支持政策,促进养老服务产业发展。 三是大力发展教育、育幼、家政、文化、旅游、体育等领域商业保险,积极开发专属保险产品。鼓励地方政府及有关部门更多运用保险机制加强社会治理,有序发展面向农村居民、城镇低收入人群、残疾人的普惠保险,创新开发符合初创企业、科创企业、新业态从业人员保障需求的保险产品和业务。 四是支持保险资金投资健康、养老等社会服务领域。发挥保险资金期限长、稳定性高等优势,为社会服务领域提供更多长期股本融资,降低融资成本,更好服务创新创业及民营、中小微企业发展。 五是完善保险市场体系。大力提升商业养老保险产品和服务质量,梳理完善保险监管政策。鼓励商业保险机构在风险可控前提下,适度提高定期寿险产品定价利率。强化保险市场行为监管,保护保险消费者合法权益。加快推进保险市场对外开放,完善配套政策,优化市场格局,促进保险业公平竞争、健康发展。 专项举措呵护“一老一幼” 刘宏健介绍,虽然目前商业保险公司在售的产品中,60岁及以上老年人可以购买的产品有上千个,但总体看,老年人保险发展仍不平衡、不充分。其背后原因包括老年人专属的保险产品的有效供给不足;保费相对比较贵,保费与保障水平之间的杠杆率不高等。 “大多数产品实际上是在非老年人购买的保险产品基础上,放宽了投保的年龄,放宽了投保的条件,不是真正老年人专属产品。”黄洪说。 不仅老年人,现在保险业针对6岁以下儿童的专属产品也很少。对此,黄洪透露,下一步,银保监会要在“一老一幼”方面,增加老年人口保险和幼儿保险的产品供给,从量和质两方面下功夫,制定相应的监管规制,用监管指挥棒来推动保险公司进一步重视发展老年保险市场和幼儿保险市场。 加强对养老资金日常监管 “商业养老保险能够提供养老金长期终身领取,与普通寿险保险产品相比较,业务存续期更长,其对于资金应用安全性的要求更高,更加追求长期稳定的投资回报。养老保险可以用四句话来概括,就是长期锁定、保证收益、终身领取、精算平衡(互助共济)。”黄洪指出。 对于如何确保上述资金绝对安全,使每一个投保人到退休以后每月能够领到养老金,黄洪表示,要牢固树立风险意识、进一步完善基础制度设计、加强保险资产有效监管等。黄洪提出,强化资质管理、健全资金运用监管制度、完善支持政策、加强对养老资金日常监管等举措,从负债端到资产端,形成一个全流程的监管体系,确保老百姓的养老钱、保命钱绝对安全。 新浪财经公众号 24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

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